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Scott Bessent🏦🇺🇸

La recente nomina di Scott Bessent al Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha catturato l'attenzione degli investitori globali, rappresentando un punto di svolta significativo per i mercati finanziari.
Scott Bessent, gestore del macro Hedge Fund Key Square Group, porta con sé una vasta esperienza nel campo della finanza ed è noto per il suo approccio pragmatico e la capacità di promuovere potenzialmente un ambiente collaborativo tra politica monetaria e fiscale.
La sua nomina al Tesoro è vista come un segnale di stabilità e di orientamento verso politiche favorevoli al mercato, contribuendo a rafforzare la fiducia degli investitori.
Questo cambiamento è particolarmente significativo in un momento in cui i mercati valutari e obbligazionari sono stati dominati da una forte domanda di dollari e da un massiccio sell-off sui Treasury.

La nomina di Bessent rappresenta un catalyst importante per un riposizionamento strategico degli investitori.
Con un clima politico più prevedibile e una potenziale maggiore collaborazione con la Federal Reserve, gli investitori potrebbero ora sentirsi più incentivati a chiudere le loro posizioni lunghe sul dollaro, riducendo la pressione rialzista sulla valuta statunitense.
Allo stesso modo, le posizioni corte sui Treasury potrebbero essere chiuse, con un conseguente calo dei rendimenti obbligazionari e un ritorno di interesse verso il mercato obbligazionario, che offre ancora una copertura importante in un contesto di incertezza economica globale.
La reazione del mercato alla nomina di Bessent non ha tardato a farsi sentire.
I rendimenti dei Treasury a 10 anni sono diminuiti di cinque punti base, attestandosi al 4,35%.

Parallelamente, il Dollar Index ha registrato il calo più significativo in oltre due settimane, con lo yen che ha guidato i guadagni tra le valute.
La diminuzione del valore del dollaro riflette le aspettative degli investitori per una politica fiscale meno aggressiva, che potrebbe ridurre la pressione al rialzo sulla valuta statunitense.
La stabilità politica e la previsione di una maggiore coerenza nelle politiche fiscali e monetarie sono fattori cruciali per mantenere e incrementare la fiducia nei mercati azionari.
La nomina di Bessent può essere vista come un simbolo di continuità e competenza, il che aiuta a preservare un livello di fiducia necessario per mantenere lo slancio positivo sui mercati azionari.
Gli investitori potrebbero interpretare questa mossa come un segnale che le politiche fiscali future saranno progettate per evitare scossoni eccessivi ai mercati, fornendo un ambiente favorevole per l'assunzione di rischio.
Inoltre, la diminuzione della pressione sul dollaro potrebbe supportare i settori ciclici del mercato azionario, che trarrebbero beneficio da un dollaro più debole e da una maggiore disponibilità di liquidità.
I settori sensibili ai tassi d'interesse, come quello tecnologico, potrebbero anche vedere un miglioramento nelle valutazioni, se i rendimenti obbligazionari iniziano a scendere, rendendo meno costoso finanziare progetti di crescita e sostenendo i multipli azionari.

India🇮🇳

Parallelamente agli sviluppi negli Stati Uniti, l'India ha visto un ritorno di interesse significativo nel suo mercato azionario, legato agli sviluppi politici recenti.
La vittoria dell'alleanza, guidata dal Bharatiya Janata Party (BJP) di Narendra Modi nelle elezioni dello stato del Maharashtra, ha dato una spinta notevole agli indici azionari indiani.
Il NSE Nifty 50 ha registrato un aumento dell'1,7%, segnando la migliore performance su due giorni da giugno.
Questo risultato elettorale garantisce la continuità delle politiche economiche nello stato più ricco dell'India, sede della capitale finanziaria Mumbai e rafforza la fiducia degli investitori nei settori infrastrutturali, dello sviluppo urbano e della manifattura, tutti allineati con l'agenda del BJP.
La vittoria elettorale è stata vista come un segnale di stabilità e ha portato a una riduzione della volatilità del mercato, contribuendo a un contesto più favorevole per gli investitori, specialmente quelli esteri.

Nonostante alcune incertezze, come le recenti accuse di corruzione contro il gruppo Adani, che hanno alimentato deflussi di capitali esteri, l'esito delle elezioni è stato considerato un fattore positivo per i mercati indiani, in particolare per il settore delle infrastrutture, che ha beneficiato di una spinta significativa.
Le azioni di Adani Enterprises hanno registrato un rialzo del 4,1%, supportate dalla prospettiva di continuità politica e dalle iniziative di sviluppo in corso, come la riqualificazione di uno dei più grandi slum di Mumbai.

Le trimestrali delle società tecnologiche cinesi🚀🧧

Nel frattempo, la stagione delle trimestrali delle principali aziende tecnologiche cinesi ha evidenziato un quadro complesso, con risultati deludenti e un'assenza di catalyst sufficienti per riaccendere l'interesse degli investitori sul mercato azionario cinese. 

Nonostante gli sforzi della PBOC e del governo cinese per stimolare la domanda aggregata, gli investitori rimangono cauti, aspettando misure più concrete e incisive per rilanciare l'economia.
Tencent, Alibaba, PDD e Baidu hanno tutte riportato risultati che non hanno soddisfatto le aspettative degli analisti.

Tencent ha sottolineato i successi estivi nel settore giochi, ma senza proporre nuovi titoli di rilievo che potessero rilanciare l'entusiasmo degli investitori. Alibaba ha evidenziato una crescita limitata all’1% nel commercio domestico, giustificando l'aumento delle spese come necessario per contrastare l’intensa concorrenza.
Baidu, nonostante il suo ruolo di leader nello sviluppo di tecnologie AI, non ha presentato progetti innovativi significativi, lasciando gli investitori con poche motivazioni per entrare nel titolo.
PDD ha fornito una guidance deludente, citando una concorrenza sempre più intensa in Cina e il titolo ha subito una pesante flessione, perdendo l'11% nel mercato statunitense.
Anche le piattaforme internazionali di Alibaba hanno mostrato segnali di crescita, ma la mancanza di novità e la debolezza del mercato interno continuano a pesare sulle prospettive generali.
In definitiva, la stagione delle trimestrali non ha offerto gli stimoli necessari per spingere gli investitori a schiacciare il tasto “acquista" sui titoli tecnologici cinesi.
La mancanza di misure concrete da parte di Pechino per stimolare la domanda aggregata, unitamente a una debolezza strutturale del settore tecnologico, ha mantenuto gli investitori in una posizione di attesa.
La fiducia nei confronti delle principali aziende tecnologiche cinesi appare ora legata alla capacità del governo di implementare politiche fiscali più incisive e sostenere una ripresa più vigorosa dei consumi interni.
In sintesi, nonostante manchino solo 5 settimane alla fine dell’anno, sussistono ancora diversi spunti per i mercati.

I recenti avvenimenti politici in India potrebbero spingere gli investitori a riposizionarsi su questa asset class, mentre la nomina di Bessent potrebbe ridare quel giusto equilibrio da riportare ottimismo su obbligazioni e azioni americane, consentendo al dollaro di tirare il fiato nella sua corsa al rialzo.

Buona settimana 👨🏻‍💻

ENG🇬🇧

Scott Bessent🏦🇺🇸

The recent appointment of Scott Bessent to the U.S. Treasury Department has captured the attention of global investors, representing a significant turning point for financial markets. Scott Bessent, manager of the macro Hedge Fund Key Square Group, brings with him extensive expertise in the field of finance and is known for his pragmatic approach and ability to potentially promote a collaborative environment between monetary and fiscal policy. His appointment to the Treasury is seen as a sign of stability and orientation towards market-friendly policies, helping to strengthen investor confidence. This change is particularly significant at a time when the currency and bond markets have been dominated by a strong demand for dollars and a massive sell-off on Treasury.

Bessent's appointment represents an important catalyst for a strategic repositioning of investors. With a more predictable political climate and potential increased partnership with the Federal Reserve, investors may now feel more incentivized to close their long positions on the dollar, reducing the upward pressure on the US currency. Similarly, short positions on the Treasury could be closed, resulting in a decline in bond yields and a return of interest to the bond market, which still offers important coverage in a context of global economic uncertainty. The market's reaction to Bessent's appointment was not long in coming. 10-year Treasury yields decreased by five basis points, standing at 4.35%. At the same time, the Dollar Index recorded the most significant drop in more than two weeks, with the yen leading the gains between currencies. The decline in the value of the dollar reflects investors' expectations for a less aggressive fiscal policy, which could reduce the upward pressure on the US currency.

Political stability and the expectation of greater coherence in fiscal and monetary policies are crucial factors in maintaining and increasing confidence in the stock markets. Bessent's appointment can be seen as a symbol of continuity and expertise, which helps preserve a level of confidence necessary to maintain the positive momentum on the stock markets. Investors could interpret this move as a signal that future tax policies will be designed to avoid excessive shock to the markets, providing a favorable environment for risk-taking. In addition, the decreasing pressure on the dollar could support the cyclical sectors of the stock market, which would benefit from a weaker dollar and greater availability of liquidity. Interest rate-sensitive sectors, such as technology, could also see an improvement in valuations, if bond yields start to fall, making it less expensive to finance growth projects and supporting stock multiples.

India🇮🇳

In parallel with developments in the United States, India has seen a significant return of interest in its stock market, linked to recent political developments. The alliance's victory, led by Narendra Modi's Bharatiya Janata Party (BJP) in the Maharashtra state elections, gave a significant boost to Indian stock indices. The NSE Nifty 50 recorded an increase of 1.7%, marking the best performance over two days since June. This election result guarantees the continuity of economic policies in the richest state of India, home to the financial capital Mumbai and strengthens investor confidence in the infrastructure, urban development and manufacturing sectors, all aligned with the BJP's agenda. The electoral victory was seen as a sign of stability and led to a reduction in market volatility, contributing to a more favorable environment for investors, especially foreign ones.

Despite some uncertainties, such as recent allegations of corruption against the Adani group, which fueled outflows of foreign capital, the outcome of the elections was considered a positive factor for Indian markets, particularly for the infrastructure sector, which benefited from a significant boost. Adani Enterprises shares rose 4.1%, supported by the prospect of political continuity and ongoing development initiatives, such as the redevelopment of one of Mumbai's largest slums.

The quarterly of Chinese technology companies 🚀🧧

Meanwhile, the quarterly season of the main Chinese technology companies has highlighted a complex picture, with disappointing results and a lack of sufficient catalysts to rekindle investors' interest in the Chinese stock market. Despite the efforts of the PBOC and the Chinese government to stimulate aggregate demand, investors remain cautious, waiting for more concrete and incisive measures to revive the economy.

Tencent, Alibaba, PDD and Baidu all reported results that did not meet analysts' expectations. Tencent highlighted the summer successes in the gaming sector, but without proposing new relevant titles that could revive the enthusiasm of investors. Alibaba showed a growth limited to 1% in domestic commerce, justifying the increase in expenses as necessary to counter intense competition. Baidu, despite its role as a leader in the development of AI technologies, has not presented significant innovative projects, leaving investors with little motivation to enter the stock. PDD provided a disappointing guidance, citing increasingly intense competition in China and the stock suffered a heavy downturn, losing 11% in the US market. Alibaba's international platforms have also shown signs of growth, but the lack of novelty and the weakness of the domestic market continue to weigh on the overall outlook.

Ultimately, the quarterly season did not offer the necessary stimulus to push investors to press the "buy" button on Chinese tech stocks. The lack of concrete measures by Beijing to stimulate aggregate demand, together with a structural weakness in the technology sector, has kept investors in a waiting position. Confidence in major Chinese technology companies now appears to be linked to the government's ability to implement more incisive tax policies and support a more vigorous recovery in domestic consumption.

In summary, although there are only 5 weeks left until the end of the year, there are still several ideas for the markets. Recent political events in India could push investors to reposition themselves on this asset class, while the appointment of Bessent could restore that right balance to bring optimism back to American bonds and stocks, allowing the dollar to take a breath in its upward race.

Have a good start to the week.👨🏻‍💻